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乳业双寡头格局下,新希望乳业还有“希望”走向全国吗?

来源: 网络整理  发布时间:2019-10-29 21:23

  初登资本市场的新希望乳业因再度扩张自己的事业版图而饱受关注,8月12日宣布联姻福州澳牛,在空白的华南市场落下第一子。但这对并购起家的新希望乳业而言,并不稀奇,同样的故事每年都在上演。

  这家与众不同的乳业公司可以说是中国乳业江湖的一匹黑马。与其他乳企不同,新希望从创立伊始就继承其背后国内饲料龙头——新希望集团的并购基因与雄厚的资本实力。中国食品产品分析师朱丹蓬向蓝鲸产经指出,在十几年时间里,靠着并购扩张从一无所有的集团乳业部成为现今旗下拥有35家控股子公司、13个主要乳品品牌、14家乳制品加工厂、11个自有牧场的区域乳企龙头是离不开背后新希望集团的强力支持的。

  但随着原奶价格的上涨,行业集中度进一步提高,小型乳企的份额被大中型乳企不断蚕食殆尽,大中型乳企之间也将硝烟四起。以常温液态奶构建壁垒的乳企双寡头伊利、蒙牛都将触角伸向新希望乳业核心的低温奶领域,面对行业巨头的步步紧逼,新希望将迎来前所未有的考验。

  困局之下,作为区域龙头的新希望乳业如何破局而出?

  背靠千亿集团,通过高速并购扩张走向全国

  作为行业黑马的新希望乳业在这十几年间走了一条从未有乳企走过的路,靠着资本力量挥舞着“买买买”大旗,从西南起家逐步扩张成今天坐拥35家控股子公司、13个主要乳品品牌、14家乳制品加工厂,11个自有牧场的区域乳企龙头。

  这条与众不同的扩张之路和背后的新希望集团脱不开关系。曾经的新希望集团受益于并购扩张战略,在短短14年间,通过不断购入优质资产,完成了从一家四川农业公司到市值千亿的全国饲料巨头的华丽转身,旗下50多家饲料企业,其中有37家是通过联合兼并的方式纳入麾下。因此,新希望乳业从创立伊始就继承了并购基因。

乳业双寡头格局下,新希望乳业还有“希望”走向全国吗?

  (新希望乳业并购扩张史,数据来源:蓝鲸产经整理)

  新希望集团2001年前从没涉足过乳业,2002年开始,调转船头在乳业市场上攻城略地。6年时间内,先后收购四川华西、阳平乳业、安徽白帝乳业、长春苗苗豆乳集团、河北天香乳业、杭州双峰乳业、青岛琴牌乳业、云南蝶泉乳业、雪兰乳业等11家地方性乳企,并参股重庆天友乳业。并购之初,新希望乳业尚未成立,只是集团旗下的乳业板块,2011年才从集团拆分独立,2015年曾谋求港股上市未果,两年后转向A股市场,最终于今年1月25日深交所上市成功,其在A股上市后证券名称为新乳业(002946.SZ)。

  上市成功之后,新希望乳业并没有停下资本扩张的脚步。7月18日,新希望乳业宣布斥资7亿入股现代牧业,成为其第二大股东。8月12日,新希望乳业宣布收购福州澳牛乳业55%的股权。自此,新希望乳业在此前一直未能涉足的华南市场,迈出了第一步。

  对于新希望的并购扩张模式,中国食品产品分析师朱丹蓬对蓝鲸产经表示,这与其定位有关。新希望作为区域乳企龙头,定位“鲜战略”,通过发挥区域乳企在低温巴氏奶方面的优势,与常温奶巨头蒙牛、伊利形成差异化竞争。但天风证券的研报指出,低温奶受限于保质期,其奶源往往是分散的。而且低温奶对冷链物流在运输时间和运输质量上要求较高,牧场、加工厂覆盖半径在300公里以内。因此主攻低温奶市场的新希望需要不断并购当地乳企,以达成产能全国化的目标。

乳业双寡头格局下,新希望乳业还有“希望”走向全国吗?

  (新希望乳业工厂布局,数据来源:公司公告)

  与其他单打独斗的乳企不同,朱丹蓬向蓝鲸产经记者指出,新希望乳业背后的新希望集团能够在其全国扩张的道路上给予强有力的支撑。据财报显示,新希望乳业2016年、2017年、2018年上半年向新希望集团的关联采购额/营业成本值分别为10.03%,15.50%,12.72%。其中主要的关联交易包括:四川新希望贸易有限公司采购进口工业用大包粉、进口苜蓿草、白砂糖;从新希望六和股份有限公司及其下属子公司采购精饲料;从鲜生活冷链物流有限公司及其子公司采购冷链物流劳务。

  不仅如此,新希望集团作为饲料业龙头,新希望乳业可通过集团采购原料,这对于旗下的牧业公司来说尤为重要。一位业内人士对蓝鲸产经表示,有着新希望集团背书的新希望乳业在并购牧业公司上有着独有的优势。国内原奶供应紧张的情况下,拥有优质牧业公司的乳企在未来竞争才能占据先手。

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