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京沪高铁上市,中国股市开了哪些绿灯?

来源: 网络整理  发布时间:2019-11-14 22:04

京沪高铁创下最快过会纪录,

A股市场迎来的是优质蓝筹股

还是融资巨兽?

11月14日,京沪高铁顺利过会,23天用时创下A股最快过会纪录。与它同日上会的,则是4家已排队多年的IPO公司。

10月22日,京沪高铁首度报送招股书;

11月4日,首发申请获得反馈,仅仅两天后便完成预先披露更新;11月14日,首次上会顺利通过。

京沪高铁上市之快远超“350公里/小时”,刷新了十多年来中国股市首次冲刺上市的最短用时纪录,不出意外,京沪高铁顺利过会。

启动上市以来, 中国名片京沪高铁备受市场关注。

京沪高铁 2008年4月18日全线正式开工建设,2011年6月30日建成通车,正线全长1318千米,是世界上一次性建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。

京沪高铁让距离变得更近!

从北京乘铁路到上海,目前最短仅需要不到4.5 个小时。

截至2019年9月30日,京沪高速铁路全线(含本线和跨线)已累计开行列车99.19万列,累计10.85亿人次分享了飞驰的感觉。

京沪高铁不仅速度快,赚钱同样创下中国铁路之最,开通仅两年后,京沪高铁就正式赚钱。

2018年,其营业收入达311.58亿元,净赚了102.48亿元,2019年前9个月,京沪高铁营业收入250.02亿元,净赚95.2亿元。相当于每天净赚3483.84万元。

业绩层面,京沪高铁已成为中国铁路领域最赚钱的线路,颇为靓丽。

股市规则开启“绿灯”

京沪高铁头顶中国名片的光环,但是要登陆中国股市,或许并不完全符合上市规则的要求。

京沪高铁招股书称,其上市拟募资收购京福安徽公司65.08%股权,收购对价为500亿元,不足的差额将通过自筹资金解决。

500亿元体量,在中国股市同样是“大腕”融资,将是A股史上第五大IPO,是九年来A股最大规模上市融资。

别的公司上市融资项目都是自己布局建设,京沪高铁直接借鸡生蛋。其收购的京福安徽公司是别家公司几乎已经建设完成,京沪高铁直接买来股权,并且是高价收购。

京福安徽公司主要经营高铁旅客运输,目前是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资者、建设者、运营者。

京沪高铁对京福安徽公司股东全部权益评估价值为772.32亿元,比实际价值增值了100.72亿元,增值率为 15%,也就是说别人建成的京福安徽公司,京沪高铁直接多花了股民15%的钱进行购买。

更惊人的是,京福安徽公司目前仍在大额赔钱,招股书披露称, 2018年和2019年上半年分别赔了12亿元、8.85 亿元。

靠买别人家的东西上市,这在中国股市市场甚是少见,高价买正在赔钱的公司想要第一次登陆中国股市,更是开市几十年闻所未闻。

京福安徽公司管辖线路示意图

京沪高铁说,合蚌客专和合福铁路安徽段刚建成,开通时间短,商合杭铁路和郑阜铁路仍在建设中,市场还没有打开,所以还需要继续赔钱。

2018年底中国建成高铁线路达2.9万公里,世界第一,但是能赚到钱的仅有京津城际、京沪高铁等少数线路。

京沪高铁拟上市融资的项目可以赚钱吗,在更多投资者心里还是个问号。

证监会的疑问

中国证监会对京沪高铁的疑问多达几十条,个个都在触动股民投资者的心。

证监会在反馈意见中对京沪高铁提出了54个问题,包括规范性、信息披露、财务会计资料及其他等四大类,京沪高铁的主营业务披露不清楚、公司定位不明确、关联交易以及同业竞争等被详细询问。

这些问题同样受到市场和投资者的广泛关注。按正常的上市逻辑,拟上市公司必须回避关联交易问题,这是阻碍上市的致命伤。

京沪高铁的销售、采购却别具一格,却超过一半依赖关联交易。

从2016年至2019年前三季度,京沪高铁向自己关联方的销售额占营业收入的比例分别达到45.94%、47.29%、49.05%和51.54%;采购额比例分别达到57.76%、62.74%、64.84%和61.06%。

销售、采购严重依赖在铁路总公司内部公司,换成其他的上市公司早就会被证监会必掉N次。

京沪高铁收购的京福安徽公司关联交易“更胜一筹”,最近一年一期的关联销售额占比分别高达96.84%、97.26%,离市场化差距更远。

上市公司都是股份公司,属于大众股民所有,京沪高铁在中国铁路总公司内部经营,算是个什么性质?

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